天津友发镀锌钢管阶段性价格已经突破

　　自上年12月份开始，黑色系商品期货完毕疲弱行情，出现了一波较为强势的反弹。“做为产业链上游原料的天津友发镀锌钢管在价钱下跌中途跌得比较厉害，亦在这轮反跳行情中，天津友发镀锌钢管的反弹强度也超过天津友发镀锌钢管。钢铁行业这时做期现套利可以获得特别好效果。”中信建投期货工业品事业部责任人张贵川表明。

　　数据显示，天津友发镀锌钢管期货合约1610由上年12月初的低点1618元/吨反跳至*近高些2240元/吨，反跳力度为38%上下，而天津友发镀锌钢管期货合约1609则由上年12月初的低点282.5元/吨反跳至3月高些469.5元/吨，反跳力度达66%。

　　张贵川称，如今钢铁行业面临的价钱风险主要是标价时间、定价模式不匹配造成的。钢企购置原料和产成品出去有一定的时差，造成钢企发生价钱杠杆比率。此外，目前钢材产业链原料的购置标价和商品的销售定价模式不同。例如，在购置原料时，钢厂应对焦化企业属于强悍一方，但应对几大矿山钢厂又处在劣势。

　　“相比焦炭，钢企必须规避的原料端风险大量集中在天津友发镀锌钢管。”张贵川说，上年12月份，国际天津友发镀锌钢管价钱跌到40美金/吨上下时，唐山某钢厂觉得因季节性及补财库推动，天津友发镀锌钢管会发生反跳。该钢厂期货部见到天津友发镀锌钢管期货显著升贴水，特别是远月合约价钱严重偏移现货，因此决定运用天津友发镀锌钢管期货进行买进升值从而锁住成本。

　　据介绍，这家钢厂上年12月份在I1605合同上买进天津友发镀锌钢管期货合约累计200万吨(2股票跌停)，买进均价292元/吨。目前，他们在完成现货购置的同时平没了期货头寸。其间，天津友发镀锌钢管现货市场价钱*大增涨18美金/吨，折合rmb117元/吨，而期货行情的平均涨幅达到了168元/吨。

　　张贵川说，在当前银行对整个黑色产业特别是钢铁企业缩紧信贷的新时代背景下，运用压货的方法来处理原料端价钱风险早已行不通，一定要运用期货工具开展分阶段升值。

　　实际上，除了原料端升值，产成品端升值一样关键。张贵川告知期货日报记者，今年一些钢企在商品端进行了升值，取得了特别好效果。

　　新年伊始，在钢厂复产不足和要求偏弱的前提下，钢材市场经历过一波疯狂的增涨，山东及河北地域的钢厂拥有较大的盈利。其中，唐山某钢厂早已有约300元/吨的盈利。该公司根据在期货市场对产成品套期保值，提早锁住了这300元/吨上下的利润空间，避免后期钢价大幅下降造成公司利润下滑。

　　具体步骤上，该公司在RB1610合同持续2个涨停后以2191元/吨的价钱售出50万吨即5股票跌停开展升值，当天上海地域HRB40020mm价钱为2430元/吨。

　　“要是没有开展售出升值，后期随着钢价的下降，这家公司这300元/吨的盈利就没有了。”张贵川说，而假如这家公司在原料端和商品端同时进行升值，他们今年的盈利可能更丰厚。

　　张贵川觉得，在产业链金融工具较为全的前提下，钢厂能够获得掉期盈利，即钢厂运用掉期的焦炭、天津友发镀锌钢管、天津友发镀锌钢管及热卷期货价格计算，假如存有盈利，则能够根据基本面状况考虑直接在期货盘面锁住这部分盈利。

　　“参加套期保值的企业应当将期货和现货看做一个总体，并把期货业务列入到公司的整个运营中进行评价。期货发生亏本并不等于期现套利失败。公司还要改正观念，即期现套利有时根本无法对冲全部风险，由于反向市场风险始终存在。”张贵川*）终说。